实盘杠杆配资券商观点|医药生物行业周报：业绩修复周期开启，双主线聚焦“创新药+AI医疗”

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　　 2025年5月6日，信达证券（601059）发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，业绩修复周期开启，双主线聚焦“创新药+AI医疗”。

　　报告具体内容如下：

　　市场表现：上周（20250428-20250430）医药生物板块收益率为0.49%，板块相对沪深300收益率为0.93%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第9。6个子板块中，医药商业板块周涨幅最大，涨幅为3.12%（相对沪深300收益率为3.56%）；跌幅最大的为生物制品，跌幅0.87%（相对沪深300：-0.43%）。 25Q1业绩简要总结：截至25/4/30，医药个股25Q1业绩已披露99%（467家公司已披露业绩），其中收入和扣非归母净利润双增长的标的有155家（占已披露公司的33%）。若从收入增速上看，在已披露业绩的医药上市公司中，50%的公司在25Q1（共250家）收入下滑，将近23%的公司（共103家）收入增速在0-10%，13%的公司（共55家）收入增速在10%-20%，7%的公司（共29家）收入增速在20%-30%，7%的公司（共29家）收入增速在30%以上。其中，25Q1收入增速在30%以上的公司分别为迪哲医药、北陆药业（300016）、翰宇药业（300199）、亚虹医药、兴齐眼药（300573）、圣诺生物、康鹏科技、泽璟制药、海辰药业（300584）、艾力斯、康泰生物（300601）、金凯生科（301509）、诺泰生物、天智航、怡和嘉业（301367）、佰仁医疗、三友医疗、济南高新、康为世纪、易瑞生物（300942）、智翔金泰、艾迪药业、君实生物、荣昌生物、昊帆生物（301393）、甘李药业（603087）、长药控股、ST目药（600671）、特一药业（002728）。

周观点：随着25Q1业绩逐步披露，医药板块出现结构性行情，一季度业绩较好的股价走势相对较强。我们认为随着医疗整顿负面影响逐步消化，院内市场有望逐步恢复，叠加院外消费医疗需求复苏，25Q2医药板块有望整体迎来业绩修复，建议重点关注复苏逻辑及经营改善逻辑的板块和个股，此外，随着降息降准预期提升，创新药+AI医疗主题仍有望成为下一阶段的进攻方向。

创新药：我们认为25Q2创新药或有医保谈判、医保丙类目录落地预期、多个重要肿瘤药临床会议等事件催化。①商业化快速放量的创新药标的，建议关注信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；②具备较高研发亮点的创新药标的，建议关注泽璟制药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药（002019）、众生药业（002317）等；③核药创新药高壁垒，关注中国同辐、东诚药业（002675）、远大医药。

AI医疗：4月24日七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖的目标。我们认为2025年或是AI医疗快速发展的元年，①AI制药标的，AI模型可模拟药物分子与靶点相互作用，预测疗效和安全性，加速新药上市，建议关注晶泰控股、维亚生物、鸿博医药、成都先导。②AI诊断标的，诸如金域医学（603882）、迪安诊断（300244）、兰卫医学（301060）。③AI医疗服务，诸如美年健康（002044）、爱尔眼科（300015）、固生堂、海吉亚医疗、锦欣生殖；CRO研发服务，如药明康德（603259）、康龙化成（300759）、凯莱英（002821）、药明生物、泰格医药（300347）、普蕊斯（301257）、诺思格（301333）。④AI赋能医疗影像，如联影医疗、迈瑞医疗（300760）、万东医疗（600055）、开立医疗（300633）、澳华内镜等。⑤AI基因测序等，AI可以对基因组学、转录组学、蛋白质组学和代谢组学等数据，进行多维度的分析和挖掘，揭示生物系统的复杂调控网络，或将带动精准诊断发展，提升医疗行业对多组学数据的需求，建议关注华大智造、华大基因（300676）、达安基因（002030）、诺禾致源、贝瑞基因（000710）等。⑥AI医生，建议关注平安好医生、阿里健康、京东健康等平台。

消费复苏条线：近期关于消费刺激的政策预期较强，消费医疗方向有望受益。①眼科口腔产业链，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科（301239）、华厦眼科（301267）、爱博医疗、欧普康视（300595）、通策医疗（600763）、时代天使等；②医疗美容产业链，建议关注爱美客（300896）、华熙生物、华东医药（000963）、锦波生物、江苏吴中（600200）等；

③中药补益类产品，建议重点关注东阿阿胶（000423）、同仁堂（600085）、片仔癀（600436）；④医药零售龙头，建议关注益丰药房（603939）、大参林（603233）、国药一致（000028）、老百姓、一心堂（002727）、健之佳（605266）等；⑤消费医疗器械企业，建议关注可孚医疗（301087）、三诺生物（300298）、怡和嘉业、美好医疗（301363）、鱼跃医疗（002223）。

经营改善条线：①骨科耗材集采续标且手术量恢复增长，建议关注爱康医疗、春立医疗、康拓医疗；②新签订单增长有望带动业绩显著改善的CXO龙头公司，建议关注药明康德、凯莱英、康龙化成等；③经营改善带来业绩反转，建议关注广誉远（600771）、哈药股份（600664）、健民集团、立方制药（003020）等。④低估值稳健企业，建议关注振德医疗（603301）、维力医疗（603309）。

风险因素：消费刺激政策变动风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。

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